En el ecosistema de las criptomonedas, como en la vida misma, hay una gran dualidad abierta entre los partidarios de la red Bitcoin y los partidarios de la red Ethereum. Si bien desde nuestro punto de vista no debería existir esa dualidad ya que son redes con un uso complementario, por tanto la red Bitcoin, así como, la red Ethereum tienen sus ventajas y sus inconvenientes. Eso sin tener en cuenta que aunque estas sean las 2 cadenas más importantes existen muchas más.
Muchas de las críticas de los maximalistas de la red Bitcoin hacia la red Ethereum es que hubo un pre minado o un ICO que distribuyó ETH entre el equipo gestor y sus inversores iniciales lo cual los benefició.
En este breve informe que es parte de otro estudio donde analizamos las direcciones que recibieron en el bloque génesis de Ethereum más de 50000 ETH analizaremos sólo las 20 direcciones TOP de Ethereum en el bloque Génesis y las 20 direcciones TOP de Ethereum a día 15 de agosto de 2023.
Este estudio trata de averiguar si realmente la distribución inicial de los ETH en el bloque génesis está afectando o no en la distribución actual de los ETH o si por el contrario la distribución inicial de los ETH nada tiene que ver con la distribución actual respecto a las 20 direcciones TOP.
Es importante dejar claro que analizando sólo 20 direcciones no podemos extrapolar los resultados, ya que es posible que una misma organización o persona pueda tener muchas direcciones que sumen más cantidad que algunas de las que analizamos en este top 20.
Sin embargo, este estudio si nos puede ofrecer una aproximación a los resultados para al menos respondernos hasta qué punto el reparto de ETH en el bloque Génesis ha condicionado el top 20 de direcciones a fecha actual.
Para realizar esta investigación hemos utilizado diferentes herramientas on-chain como Etherscan, Ethplorer, Arkham y Breadcrumbs que nos han ayudado a investigar quién está detrás de cada una de estas 20 direcciones de la Génesis y 20 direcciones actuales.
Es importante explicar que aunque hay una alta probabilidad (90%) de que hayamos identificado correctamente cada una de las direcciones existe cierta dificultad por la cantidad de información procesada en cada dirección, a pesar de las herramientas de las que disponemos, para poder garantizar al 100% la identidad detrás de cada una de las direcciones.
1.- Análisis del TOP 20 en el bloque Génesis
Antes de entrar a analizar las 20 direcciones con más ETH, debes saber que en el bloque génesis “0” se distribuyeron más de 60 millones de ETH en el ICO y otros 12 millones entre el equipo fundador y los inversores iniciales. En total se repartieron 72.009.990,50 de ETH distribuidos en 8893 transacciones. Eso hace una media de 8.097,37 ETH a un precio de salida de 0,311 dólares por lo que la inversión media fueron 2.518 dólares.
Fuente: Etherscan
En base a la información que tenemos a fecha actual sobre el número de ETH en circulación que son 120.142.277,59 podemos decir que los ETH pre minados de 72.009.990,50 representan un 60% del total de ETH emitidos.
Esto, nos podría llevar a pensar que los participantes en el bloque Génesis tienen el control de la red Ethereum.
Sin embargo la media de ETH recibidos fue de 8.097,37 ETH que aunque a fecha de lanzamiento sólo eran 2518 dólares hoy en día son 14.864.115 dólares. Esto ya te da una pista de que es muy posible que los tenedores iniciales de ETH hayan vendido una parte de sus tenencias dada la revalorización tan alta del activo que se ha multiplicado por más de 5903 veces a fecha actual (15/8/2023 a las 19:04 GM+2)
De todas formas es importante conocer qué peso sobre los más de 72 millones de ETH emitidos en el bloque Génesis tienen las 20 principales direcciones de ethereum en el momento de su emisión el 30 de julio de 2015. Hace ya más de 8 años
Fuente: Elaboración propia usando Etherscan, Arkham y Breadcrumbs
Cuando analizamos el TOP 20 de las direcciones Génesis de la red Ethereum los primero que podemos observar es que estas 20 direcciones suponen un 14% del total de los ETH distribuidos.
Hay principalmente 3 grandes tenedores de ETH el primero de ellos es el intercambio centralizado Kraken con 6% del total de ETH distribuidos, le sigue la Fundación Ethereum con casi un 5% y en tercer lugar Poloniex con casi un 3%. Además aparece el intercambio Gemini de los hermanos Winklevoss con tan sólo el 0,69% del total.
Si bien es cierto que probablemente el peso de estos tenedores iniciales sea mayor porque sólo estamos teniendo en cuenta las 20 principales direcciones y existen 8873 direcciones más. Sabemos por lo hemos observado que en las direcciones de más de 50000 ETH del bloque génesis tenemos más direcciones de Kraken, Fundación Ethereum, Poloniex y Gemini que acumulan ETH.
Del análisis que hemos hecho de estas direcciones vemos que las que son propiedad de la Fundación Ethereum muchos ETH salieron a intercambios centralizados y algunos de ellos salieron hacia el protocolo Maker DAO (probablemente aún están) donde se depositaban ETH y se acuñaban DAI como deuda colateralizada. También algunos salieron a los principales protocolos DeFi para tratar de rentabilizar los ETH iniciales.
También hemos observado que de estas 20 direcciones iniciales muchos ETH salieron hacia diferentes ICOs como The DAO, Augur y Status entre otros.
2.- Análisis del TOP 20 en la actualidad (15/8/2023)
A fecha actual es mucho más sencillo rastrear las direcciones, gracias a las herramientas de las que disponemos y a la transparencia que tratan de ofrecer la mayoría de organizaciones que operan sobre la red Ethereum
Fuente: Elaboración propia usando Etherscan, Arkham y Breadcrumbs
Del TOP 20 de direcciones actuales, debemos destacar que hay una dirección que es el contrato donde se hace staking de los ETH que representa un 23,51% del total y otro contrato que es de los wETH que supone un 2,78% por lo que si restamos estos 2 contratos los otros 18 contratos tan sólo suponen un 9,89% del total.
Debemos analizar la 1ª dirección para ver cómo se distribuyen los ETH en staking.
Fuente: Panel Dune
Teniendo en cuenta cómo se distribuyen los ETH en staking podemos decir que LIDO tiene el 31,8% del total que sobre ese 23,51 en staking representa un 7,47% del total de los ETH. Si bien es cierto que LIDO tienen más de 29 operadores de nodo por lo que aunque estén controlados por LIDO son entidades independientes y si dividimos 7,47% entre 29 tan sólo representan un 0,29% cada uno de ellos.
La segunda organización que más ETH tiene en staking es Coinbase que sólo tiene un 9,1% del total que sobre ese 23,51 en staking representaría sólo un 2,13% del total de los ETH.
Las siguientes organizaciones que más peso tienen sobre el total de ETH son 3 intercambios centralizados de criptomonedas, el primero es Binance con poco más del 3%, seguido de Bitfinex con el 1,44% y en tercer lugar Kraken con un 1,33%.
La plataforma de trading Robinhood ocupa el puesto 5º y tiene un 1,24% del total de los ETH.
Le siguen los puentes de capa 2 como son Arbitrum con 0,98% y Optimism con 0,23%. Entre ambos suman el 1,21%
El intercambio Gemini tan sólo tiene el 0,34%.
Hay otro grupo que podríamos decir que son los protocolos DeFi u otros puentes como Liquity con el 0,33%, Polkadot con el 0,26%, Compound con el 0,22% o la tesorería de la L2 Mantle que antes era BitDAO con el 0,22%.
La Fundación Ethereum tan sólo representa el 0,27% del total de los ETH frente al 5% en el Bloque Génesis.
Si bien es cierto que probablemente el peso de estos tenedores iniciales sea mayor porque sólo estamos teniendo en cuenta las 20 principales direcciones y en la actualidad existen más de 387000 direcciones activas en la red Ethereum.
Vemos cómo están mucho más distribuidas las direcciones actuales y el peso es mucho menor que el que había en el bloque génesis.
Aparecen nuevos agentes que ahora tienen peso en este TOP 20 como Binance o Robinhood que son plataformas especializadas en el trading y tambien aparecen los puentes y protocolos DeFi en este TOP 20.
Es muy evidente que el mapa actual nada tiene que ver con el mapa del bloque génesis inicial de 8 años atrás. Sólo Kraken, Gemini, Bitfinex o la Fundación Ethereum aparecen, pero con un peso mucho más bajo.
3.- Conclusiones
Lo primero que podemos decir es que nada tienen que ver las principales direcciones en el bloque génesis que en la actualidad.
Además los ETH de esas 20 direcciones actuales están mucho más distribuidos que los del bloque génesis.
Aparecen organizaciones de staking de ETH que cogen el peso, si bien gracias a que LIDO tiene diferentes validadores se consigue reducir el peso del total, ya que de lo contrario exchanges como Coinbase o Binance tendrían mucho más peso.
Los protocolos DeFi o puentes L2 consiguen robarle peso a los intercambios centralizados, representando en el TOP 20 los protocolos DeFi y puentes un peso del 9,71% frente al 9,48% de los intercambios centralizados.
El peso de la Fundación Ethereum ha caído del 5% al 0,27% lo que representa 18,5 veces menos de su peso inicial.
La velocidad del dinero en la red Ethereum se calcula dividiendo el nº de transacciones al año dividido entre el número de ETH en circulación. El nº de transacciones del los últimos 12 meses son 365 millones y el nº de ETH en circulación son 120 millones por lo que la velocidad del dinero es de 3
La velocidad de la M2 (masa monetaria) del dólar con respecto a la de la red Ethereum es más de la mitad. Por lo que podemos decir que los ETH cambian de manos mucho más rápido que los dólares en más del doble.
Concluimos con rotundidad que no afecta el preminado o ICO a la distribución actual de los ETH. Además actualmente están más distribuidos que en los inicios.
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